医疗行业“A+H”龙头新老交替完成

科创板开板以来，有一批熟悉的“新生”，它们就是来自港交所的医疗公司，港交所创新药研发和高端医疗器械公司先后登陆科创板。这些港股公司的回归，一方面是“眼红”A股市场医疗行业的高估值；另一方面也是因为国内资本市场的开放，给优秀的医疗公司提供成长的舞台。

而港股也不甘示弱，此前国内优秀的互联网和科技公司先后放弃港股选择美股上市，“刺激”了港股在2018年发起IPO改革，放开了“同股不同权”这一曾经引起激烈争议的制度，也迎来了一波国内公司港股上市潮。随着小米、阿里巴巴等公司纷纷登陆港股，不仅使其增加了对全球资本的吸引力，更促使港股进一步改革上市制度，在经济结构转型的浪潮下，新兴的科技、医疗公司对港股市场情有独钟。

2018年至2020年，港股新上市企业数量虽然逐年下降，但IPO募资额却连创历史新高，其中内地企业赴港上市占比近半，多集中在信息技术、医药生物、教育服务等新经济领域，成为推动港股IPO热的重要力量。

与此同时，A股也迎来IPO融资规模新高，2020年以来A股上市及挂牌新股（含新三板）已经突破396家，较2019年增长95.07%；总融资规模超过4725亿元，较2019年增长86.39%。

正是港股和A股市场为新经济行业打开资本大门，进一步促进了这些公司与资本市场的对接。在医疗行业，“A+H”的代表从早期的白云山、上海医药等老牌药企，变为以药明康德、康希诺为代表的研发型药企，甚至未盈利的创新药公司更积极冲击“A+H”。

“A+H”股数量增多，使港股与A股联动性日趋增强，港股大涨时也会对A股的行业起到映射作用，甚至港股行业上涨往往会带动A股相关行业公司股价上行。而A股刮起的分拆上市风，也成为两地市场紧密联系的又一座桥梁。